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钢铁行业周报:本周钢价小幅下跌,预计下周钢价震荡运行

发布时间:2017-03-19    研究机构:广发证券

本周库存降幅明显,预计下周钢价震荡运行

本周钢价小幅下跌。需求端,虽然本周南京青岛等多地楼市调控,但政策传导到地产投资时间较长,且土地购置面积同比出现2014年11月以来的首次正增长,短期内下游地产需求或将趋稳;国务院再发文推动PPP模式投资领域的拓宽,或助力基建项目的推进,“金三银四”终端整体需求仍偏向乐观。供给端,地条钢整治行动如火如荼进行中,钢厂利润高企,生产积极性较高,下周环京省份环保限产解除,产能或继续释放。钢厂和社会的库存继续下降,但降幅收窄,后期消化力度或放缓,供需趋于平衡。本周后期期货市场走弱,市场恐高观望情绪加重。央行上调利率叠加临近月底,资金面或将趋紧,下游采购谨慎,预计下周钢价窄幅震荡整理。广发钢铁组合及比例:新兴铸管(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、河钢股份(20%)、首钢股份(000959)(20%)。

原料:原料市场以涨为主

本周国内铁精粉均价722.5元/吨,较上周下跌0.40%;青岛港进口矿均价675.0元/吨,较上周上涨2.66%;唐山废钢1600元/吨,与上次统计持平;唐山方坯3280元/吨,较上周上涨4.46%。

钢价:钢价小幅下跌,预计短期震荡运行

本周国内钢价综合指数为139.58,周环比上涨1.12%。3月17日,螺纹钢主力合约(1705)收盘价为3575元/吨,周环比上涨173元/吨,涨幅为5.09%;结算价为3588元/吨,周环比上涨184元/吨,涨幅为5.41%。螺纹钢期现货价差为-322元/吨,周环比上涨84元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利互有升降

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约490.27元/吨;线材毛利约564.29元/吨;热卷毛利约134.73元/吨;中厚板毛利约96.44元/吨;冷轧板毛利约1144.54元/吨;镀锌板毛利约365.14元/吨;不锈钢吨钢毛利约1811.91元/吨。

社会库存:总量降幅明显,各品种以降为主

截至2017年3月17日,钢材社会库存为1500.95万吨,周环比下降2.53%,同比下降6.08%。其中热卷库存周环比上升0.80%,冷轧库存周环比下降0.04%,中板库存周环比下降0.48%,螺纹钢库存周环比下降3.61%,线材库存周环比下降5.77%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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