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钢铁行业周报:本周钢价跌幅明显,预计下周钢价盘整运行

发布时间:2017-04-01    研究机构:广发证券

本周钢价跌幅明显,预计下周钢价盘整运行。

本周钢价跌幅明显。需求端,3月钢铁行业新订单指数环比回落4.7个百分点至50.6%,但仍处扩张区间。4月为钢需旺季,叠加北方需求陆续复苏,预计需求稳中升。供给端,4月“地条钢”的环保督查启动,“630”大限将至,“地条钢”的出清或将加速;但钢企利润依然可观,高炉开工率仍处高位,综合来看,下周供给大概率小幅回升。社会库存持续消化,已连续第六周下降,但同比仍处高位,3月钢铁行业产成品库存指数重回荣枯线上方,后期需谨防库存转化为供给对价格的压力。央行持续收回流动性,月底市场资金紧张局面进一步加剧。后期需关注取缔“地条钢”的实际产能和进度,预计下周钢价以盘整为主。广发钢铁组合及比例:新兴铸管(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、河钢股份(20%)、首钢股份(000959)(20%)。

原料:原料市场以跌为主。

本周国内铁精粉均价712.2元/吨,较上周下跌2.02%;青岛港进口矿均价622.5元/吨,较上周下跌4.96%;唐山废钢1570元/吨,较上周下跌1.88%;唐山方坯3100元/吨,较上周下跌3.43%。

钢价:钢价跌幅明显,预计短期盘整运行。

本周国内钢价综合指数为132.56,周环比下跌2.52%,3月31日,螺纹钢主力合约(1710)收盘价为3152元/吨,周环比上涨12元/吨,涨幅为0.38%;结算价为3166元/吨,周环比上涨15元/吨,涨幅为0.48%。螺纹钢期现货价差为-544元/吨,周环比上涨95元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利全面下降。

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约360.32元/吨;线材毛利约432.63元/吨;热卷毛利约-81.96元/吨;中厚板毛利约-17.69元/吨;冷轧板毛利约-242.21元/吨;镀锌板毛利约169.84元/吨;不锈钢吨钢毛利约1274.68元/吨。

社会库存:总量降幅明显,各品种互有升降。

截至3月31日,钢材社会库存为1434.04万吨,周环比下降2.61%,同比上升36.36%。其中热卷库存周环比上升1.46%,冷轧库存周环比上升1.11%,线材库存周环比下降2.62%,中板库存周环比下降3.58%,螺纹钢库存周环比下降4.74%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

申请时请注明股票名称