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首钢股份:资产置换后盈利将明显改善

发布时间:2012-05-22    研究机构:国信证券

根据备考报表和盈利预测,重组之后2011年备考净利润5.45亿元,不考虑增发摊薄的EPS为0.094元,考虑增发以后为0.087元。2012年预测的归属于母公司股东的净利润预计为2.96亿元,考虑到增发以后EPS为0.047元。初步估计2013年和2014年随着冷轧公司的逐步正常化,亏损减少,盈利提升,预计EPS分别为0.10和0.15元。此外,首钢矿业年销售收入将超过200亿元,一旦注入将大幅提升公司盈利能力,盈利状况将大为改观,但由于注入时间尚未确定,暂未计入盈利预测。

由于钢铁行业需求和价格持续低迷,公司重组之后冷轧公司短期难以实现盈利,公司目前估值水平在行业内依然偏高。但考虑到公司未来矿业的注入,上下游一体化的成本优势,盈利前景较好,给予“谨慎推荐”评级。

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