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首钢股份:获机构举牌,继续看好

发布时间:2016-10-16    研究机构:国金证券

事件

公司公告,北京易诊科技、北京纳木纳尼资产管理、北京塞纳投资、北京石榴港商业管理、北京安第斯投资、北京小间科技通过集中竞价增持公司股份合计达2.65亿股,占公司总股本的5.00%,上述股东构成一致行动关系。

评论

获机构举牌,看好公司未来发展。根据公告披露,本次权益变动不触及要约收购以及未导致第一大股东变化,上述股东方增持均价为4.95元-5.60元。同时,上述股东方本次增持的目的是出于对首钢股份(000959)未来发展前景的看好所进行的投资,尤其是在供给侧改革、京津冀一体化以及国企改革过程中面临的巨大发展机遇。

大集团小公司,钢铁国企改革/转型首选。今年以来,宝武合并、华菱注入金融与节能资产等钢铁相关国企改革与转型事件不断。钢铁行业是国企改革重要领域,国有资本投资公司及资产置换/注入等为首选。首钢作为典型的大集团小公司,同时也是北京国资委旗下规模最大的公司之一,其未来改革/转型逻辑较为充分。9月公司控股股东拟筹划与公司相关的重大事项而停牌,后因条件尚不成熟,决定终止筹划此次重大事项。但考虑到公司转型的逻辑充分性,以及客观必要性,我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。

受益行业盈利复苏,拥有不错弹性。受益汽车等下游行业较快增速,三季度以来板材吨毛利维持在250元-500元较高水平。公司前期完成资产置换后持有钢铁权益产量1550万吨(含京唐二期),是钢铁上市公司中板材及冷轧占比最高的公司之一,受益京唐钢铁置入以及行业盈利复苏,公司盈利能力得到进一步提升。根据公司三季报预告,前三季度实现净利润约0.96亿元-1.46亿元,其中Q3单季实现净利润0.80亿元-1.30亿元。此外,公司吨钢市值、每股钢产量均位于钢铁股前列(剔除北汽股权后),拥有不错弹性。

投资建议

预计公司16-18年EPS分别为0.22元、0.29元、0.39元,对应PE分别为24倍、18倍、13倍。维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称